धन प्रभाव और अर्थव्यवस्था पर एक अध्ययन

"धन प्रभाव" से तात्पर्य उस आधार से है जो उपभोक्ता तब अधिक खर्च करते हैं जब अचल संपत्ति या स्टॉक जैसी व्यापक रूप से आयोजित संपत्ति में एक बैल बाजार होता है, क्योंकि बढ़ती संपत्ति की कीमतें उन्हें अमीर महसूस करती हैं। यह धारणा कि धन प्रभाव व्यक्तिगत खपत को बढ़ाता है, सहज ज्ञान युक्त बनाता है। आखिरकार, क्या आप उस बड़े स्क्रीन वाले टीवी या एसयूवी को खरीदने के लिए इच्छुक नहीं होंगे यदि आपके घर या स्टॉक पोर्टफोलियो ने अच्छी तरह से सराहना की थी और आप भारी लाभ पर बैठे थे?

इतनी तेजी से नहीं, कुछ विशेषज्ञों का कहना है, जो कहते हैं कि आवास लाभ एक धन प्रभाव पैदा करते हैं, लेकिन शेयर बाजार में लाभ नहीं होता है। भले ही यह अचल संपत्ति या शेयर बाजार के कारण हो रहा हो, इतिहास से सबक यह है कि निवेशकों को धन प्रभाव का इलाज सावधानी से करना चाहिए, क्योंकि अवास्तविक लाभ जो बड़े झूलों के लिए अतिसंवेदनशील हो सकते हैं, शायद ही कभी एक अच्छा विचार है।

हाउसिंग बनाम स्टॉक मार्केट वेल्थ इफेक्ट

स्टॉक मार्केट बनाम हाउसिंग मार्केट के तुलनात्मक धन प्रभाव पर सबसे व्यापक रूप से उद्धृत पत्रों में से एक आर्थिक प्रकाशकों कार्ल केस, रॉबर्ट शिलर (केस-शिलर घर मूल्य सूचकांकों के डेवलपर्स), और जॉन क्विगले द्वारा लिखा गया था। उनका पेपर, "कंपेयरिंग वेल्थ इफेक्ट्स: स्टॉक मार्केट बनाम हाउसिंग मार्केट" शीर्षक से पहली बार जुलाई 2001 में नेशनल रिसर्च ऑफ़ इकोनॉमिक रिसर्च समर इंस्टीट्यूट में प्रस्तुत किया गया था और 2005 में इसे अपडेट किया गया था, जब इसने हाउसिंग बूम के कारण व्यापक ध्यान आकर्षित किया था। (पूरा मूल लेख यहां उपलब्ध है।)

केस, शिलर और क्विगले ने 1982 से 1999 की अवधि के लिए अपने शोध को स्टॉक मार्केट वेल्थ इफेक्ट का "सबसे कमजोर सबूत" कहा, लेकिन हाउसिंग मार्केट वेल्थ में बदलाव का उपभोग पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है। उन्होंने निष्कर्ष निकाला कि आवास की कीमतों में बदलाव को अमेरिका और अन्य विकसित राष्ट्रों में खपत को प्रभावित करने वाले इक्विटी की कीमतों में बदलाव की तुलना में अधिक बड़ा और महत्वपूर्ण प्रभाव होना चाहिए।

घर की कीमत में गिरावट के कारण खपत में कमी

लेखकों ने जनवरी 2013 में जारी एक नए पेपर में अपने शोध को अद्यतन किया, जिसमें उन्होंने अमेरिकी राज्यों के एक पैनल में धन और उपभोक्ता खर्च के अपने अध्ययन को 37 साल की विस्तारित अवधि के लिए विस्तारित किया, 1975 से 2012 की दूसरी तिमाही तक। शिलर और क्विगली ने कहा कि जबकि उनके पेपर के पहले संस्करण में पाया गया था कि घर की कीमतें बढ़ने पर घर खर्च बढ़ाते हैं लेकिन घर की कीमतों में गिरावट आने पर खपत में कोई उल्लेखनीय कमी नहीं पाई जाती है, उनके विस्तारित डेटा विश्लेषण से पता चला है कि घर की कीमत में गिरावट घरेलू खर्चों में बड़े और महत्वपूर्ण गिरावट को कम करती है ।

विशेष रूप से, 2001 और 2005 के बीच वृद्धि के समान आवास धन में वृद्धि से चार वर्षों में कुल 4.3% की दर से घरेलू खर्च में वृद्धि होगी। इसके विपरीत, 2005 और 2009 के बीच दुर्घटना के बराबर आवास संपत्ति में एक बूंद के कारण लगभग 3.5% की गिरावट आई।

धन प्रभाव संदेह

द वॉल स्ट्रीट जर्नल में एक जून 2009 के लेख में, तीन अमेरिकी अर्थशास्त्रियों - कोलंबिया विश्वविद्यालय के चार्ल्स डब्ल्यू। कैलोमीरिस, स्टेनली डी। लॉन्गहोफर और विचिटा स्टेट यूनिवर्सिटी के विलियम माइल्स ने तर्क दिया कि आवास के धन प्रभाव को समाप्त कर दिया गया है, और यह कि प्रतिक्रिया आवास धन में परिवर्तन की खपत शायद बहुत कम है। केस, शिलर और क्विगली के 2005 के अध्ययन का हवाला देते हुए, अर्थशास्त्रियों के लेख में कहा गया है कि अध्ययन में इस्तेमाल किया गया अनुमान विधि समस्याग्रस्त था, क्योंकि लेखक "एक साथ समस्या" का हिसाब लेने में विफल रहे, जो इस संभावना को संदर्भित करता है कि दोनों का उपभोग और आवास की कीमतें भविष्य की अपेक्षित आय में बदलाव से प्रेरित थीं। जब अर्थशास्त्रियों ने एक साथ समस्या की समस्या को ठीक करने के लिए डेटा के लिए सांख्यिकीय तकनीकों का उपयोग किया, तो उन्हें कोई आवास धन प्रभाव नहीं मिला। दिलचस्प बात यह है कि कुछ मामलों में जहां अर्थशास्त्रियों ने पाया कि हाउसिंग वेल्थ का उपभोक्ता खर्च पर असर पड़ता है, लेकिन स्टॉक स्टॉक की तुलना में प्रभाव हमेशा परिमाण में छोटा होता है। यह केस, शिलर और क्विगली के निष्कर्षों के विपरीत था।

हाउसिंग एटीएम

इस तथ्य के बावजूद, एक हाउसिंग वेल्थ इफ़ेक्ट मौजूद होने के बावजूद, इस सहस्राब्दी के पहले दशक के दौरान लाखों अमेरिकी घर मालिकों ने खर्च किए गए खर्च की पुष्टि की। निवास से इक्विटी निष्कर्षण द्वारा खपत द्वि घातुमान को बड़े पैमाने पर ईंधन दिया गया था, क्योंकि घर के मालिकों ने उन्हें स्वचालित टेलर मशीन (एटीएम) के रूप में इस्तेमाल किया था। फेडरल रिजर्व बोर्ड के 2007 के एक अध्ययन के अनुसार, घरों से निकाले गए इक्विटी का उपयोग 1991 से 2005 तक व्यक्तिगत उपभोग व्यय (पीसीई) में लगभग 66 बिलियन डॉलर या कुल पीसीई का लगभग 1% करने के लिए किया गया था। जबकि इक्विटी एक्सट्रैक्शन ने 1991 से 2000 तक कुल पीसीई का औसत 0.6% वित्तपोषित किया, जबकि 2001 से 2005 तक यह शेयर 1.68% तक पहुंच गया था।

मूडीज एनालिटिक्स के मुख्य अर्थशास्त्री मार्क ज़ांडी का अनुमान है कि 2008-09 के वित्तीय संकट से पहले, आवास धन में प्रत्येक $ 1 की वृद्धि से अतिरिक्त खर्च में $ 0.08 का उत्पादन होता था, जबकि स्टॉक धन लाभ में प्रत्येक $ 1 केवल $ 0.03 द्वारा खर्च को बढ़ावा देता था। ज़ांडी का अनुमान है कि 2013 में धीमी गति से विकास करने वाली अर्थव्यवस्था में, आवास और शेयरों का धन प्रभाव क्रमशः $ 0.05 और $ 0.02 गिर गया है।

"धन प्रभाव" और आपका धन

अमेरिकी घरेलू संपत्ति 2013 की तीसरी तिमाही में $ 1.92 ट्रिलियन की वृद्धि के साथ रिकॉर्ड $ 77.3 ट्रिलियन हो गई, जो शेयर बाजारों में उछाल और आवास में एक पलटाव था। 2007 में पहुंची $ 69 ट्रिलियन की पूर्व-मंदी की चोटी के ऊपर घरेलू शुद्ध मूल्य $ 8 ट्रिलियन से अधिक था।

यदि आप उस तारकीय प्रदर्शन के बावजूद विशेष रूप से समृद्ध महसूस नहीं करते हैं, तो आप अकेले नहीं हैं। यहां आपके व्यक्तिगत धन पर "धन प्रभाव" के प्रभाव का सामना करने के लिए कुछ संकेत दिए गए हैं।

• धन सृजन और संरक्षण पर ध्यान दें - आपका ध्यान सकारात्मक "धन प्रभाव" अवधियों के दौरान धन बनाने और नकारात्मक धन प्रभाव अवधि के दौरान धन को संरक्षित करने पर होना चाहिए। लेकिन इस तरह के धन सृजन और संरक्षण को एक मापा तरीके से करने का प्रयास किया जाना चाहिए, न कि जोखिम की अयोग्य डिग्री लेने से।
• बाजार गर्म होने पर आक्रामक रणनीति से बचें - छुट्टी बिताने या स्टॉक खरीदने के लिए अपने घर से इक्विटी निकालना आमतौर पर एक अच्छा विचार नहीं है। अवधि।
• "अमीर जल्दी जाओ" कहानियों से बह मत बनो - 1990 के दशक के अंत में बड़े पैमाने पर दिन के स्टॉक का प्रयास करने वाले सट्टेबाजों ने वित्तीय बर्बादी का सामना किया जब 2001-02 में बाजार दुर्घटनाग्रस्त हो गया था। पिछले दशक में कई संपत्तियों को तोड़ने वाले रियल एस्टेट निवेशकों को एक समान भाग्य का सामना करना पड़ा जब अमेरिकी अचल संपत्ति बाजार ने 1930 के दशक के अवसाद के बाद से अपने सबसे कठोर सुधार का समर्थन किया। उन लोगों द्वारा डींग मारने की धुन बनाना, जिन्होंने इसे (अत्यधिक) अटकलों से बड़ा बना दिया है, और अपने वित्त की तुलना में अधिक लीवरेज का उपयोग करने से बच सकते हैं।
• प्रवृत्ति से नहीं लड़ें - धन बनाने का सबसे आसान तरीका प्रवृत्ति के साथ रहना है। एक विरोधाभासी होने के नाते कभी-कभी भुगतान कर सकते हैं, लेकिन यदि आपका समय समाप्त हो जाता है, तो आपको भारी नुकसान उठाना पड़ सकता है। एक उदाहरण के रूप में, लघु-विक्रेता जो 2013 में अधिकांश अमेरिकी शेयरों में अथक अग्रिम के बारे में उलझन में थे, उनके पास बड़ा नुकसान उठाने के बाद अपने छोटे पदों को छोड़ने के लिए बहुत कम विकल्प थे।
• धन संरक्षण पर ध्यान दें - धन सृजन केवल आधा समीकरण है; धन संरक्षण अन्य आधा है। यदि आप बाजारों में आसन्न खड़ी सुधार की संभावना के बारे में चिंतित हैं, तो अपने लाभ की रक्षा के लिए ट्रेलिंग स्टॉप और विकल्प रणनीतियों का उपयोग करें।
• मूल्यांकन और संकेतों से जुड़े रहें - चूंकि ये निवेशक भावना में आसन्न बदलाव की प्रारंभिक चेतावनी प्रदान कर सकते हैं। हालांकि बाजार में सबसे ऊपर और नीचे की ओर इशारा करना बेहद मुश्किल है, सरल रणनीति जैसे रिकॉर्ड ऊँचाई पर कुछ पैसे निकालना और बहुवर्षीय चढ़ाव पर गुणवत्ता कंपनियों को जोड़ना आमतौर पर धन सृजन के लिए ध्वनि रणनीति है।

तल - रेखा

जबकि घर के मूल्य लाभ एक अलग धन प्रभाव पैदा करते हैं, स्टॉक मूल्य लाभ का एक ही प्रभाव नहीं लगता है, संभवतः इस धारणा के कारण कि वे अधिक अल्पकालिक हैं। लेकिन धन प्रभाव के स्रोत के बावजूद, अवास्तविक लाभ खर्च करना बहुत ही विवेकपूर्ण रूप से विवेकपूर्ण नहीं है और इसके परिणामस्वरूप ऐसे उपभोक्ता खुद को गंभीर वित्तीय तनाव में पा सकते हैं, जब उछाल में बदलाव होता है, जैसा कि 1990 के दशक के अंत में प्रौद्योगिकी बुलबुले के साथ हुआ था और इसके बाद इस सहस्राब्दी के पहले दशक की संपत्ति मणियन।