वारंट: एक जोखिम भरा लेकिन उच्च-वापसी निवेश उपकरण

एक वारंट एक विकल्प के समान है, जो धारक को एक निश्चित मूल्य, मात्रा और भविष्य के समय पर अंतर्निहित सुरक्षा खरीदने का अधिकार नहीं देता है। यह एक विकल्प के विपरीत है कि एक वारंट किसी कंपनी द्वारा जारी किया जाता है, जबकि एक विकल्प एक केंद्रीय एक्सचेंज द्वारा प्रस्तावित एक उपकरण है, जैसे कि शिकागो बोर्ड विकल्प एक्सचेंज (CBOE)।

वारंट में दर्शाई गई सुरक्षा - आमतौर पर शेयर इक्विटी - जारी करने वाली कंपनी द्वारा शेयरों को रखने वाले काउंटर-पार्टी के बजाय वितरित की जाती है। एक वारंट एक शेयरधारक के आत्मविश्वास को भी बढ़ा सकता है, बशर्ते समय के साथ सुरक्षा का अंतर्निहित मूल्य बढ़ता है। चलो वारंट के प्रकार, उनकी विशेषताओं और उनके द्वारा प्रदान किए जाने वाले फायदे और नुकसान की जांच करते हैं।

वारंट के प्रकार

दो अलग-अलग प्रकार के वारंट हैं, एक कॉल वारंट, और एक वारंट वारंट। कॉल वॉरंट एक निश्चित संख्या में शेयरों को दर्शाता है जो किसी निश्चित तिथि पर या उससे पहले एक विशिष्ट मूल्य पर जारीकर्ता से खरीदे जा सकते हैं। एक पुट वारंट एक निश्चित राशि का प्रतिनिधित्व करता है जिसे एक निर्दिष्ट तिथि पर या उससे पहले किसी निर्दिष्ट कीमत पर वापस बेचा जा सकता है। वारंट इक्विटी व्युत्पन्न का सिर्फ एक प्रकार है।

एक वारंट की विशेषताएं

वारंट प्रमाणपत्र में सुरक्षा की विशेषताओं और धारक के अधिकारों या दायित्वों के बारे में खुलासे शामिल हैं। सभी वारंटों की एक निश्चित समाप्ति तिथि होती है, जो कि अंतिम दिन वारंट के अधिकारों को निष्पादित किया जा सकता है। वारंट को उनकी व्यायाम शैली द्वारा भी वर्गीकृत किया जाता है। उदाहरण के लिए, एक अमेरिकी वारंट का उपयोग किसी भी समय पहले या समाप्ति तिथि पर किया जा सकता है, जबकि एक यूरोपीय वारंट की समाप्ति तिथि पर ही अभ्यास किया जा सकता है।

चाबी छीन लेना

• कंपनियों द्वारा वारंट जारी किए जाते हैं, जो धारक को एक विशेष मूल्य पर सुरक्षा खरीदने का अधिकार नहीं बल्कि दायित्व देता है।
• नई सुरक्षा खरीदने के लिए निवेशकों को लुभाने के लिए कंपनियां अक्सर शेयर प्रसाद के रूप में वारंट शामिल करती हैं।
• वारंट अंतर्निहित शेयर मूल्य की तुलना में प्रतिशत परिवर्तन आंदोलन को अतिरंजित करते हैं।

प्रमाण पत्र में अंतर्निहित साधन पर विस्तृत जानकारी भी शामिल है। एक वारंट आमतौर पर शेयरों की एक विशिष्ट संख्या से मेल खाता है, लेकिन यह एक कमोडिटी, इंडेक्स या मुद्रा का भी प्रतिनिधित्व कर सकता है। व्यायाम या स्ट्राइक मूल्य उस राशि को बताता है जिसे कॉल वारंट खरीदने या पुट वारंट को बेचने के लिए भुगतान किया जाना चाहिए। स्ट्राइक मूल्य का भुगतान निर्दिष्ट शेयरों के हस्तांतरण या अंतर्निहित इंस्ट्रूमेंट के मूल्य के परिणामस्वरूप होता है।

रूपांतरण अनुपात एक निवेश इकाई को खरीदने या बेचने के लिए आवश्यक वारंटों की संख्या बताता है। उदाहरण के लिए, एक कॉल वारंट बताता है कि स्टॉक XYZ खरीदने के लिए रूपांतरण अनुपात 3: 1 है, जिसका अर्थ है कि एक शेयर खरीदने के लिए धारक को तीन वारंट की आवश्यकता होती है। यदि रूपांतरण अनुपात अधिक है, और इसके विपरीत, आमतौर पर, शेयर की कीमत कम होगी। एक इंडेक्स वारंट एक ट्रांसफॉर्मर अनुपात के बजाय एक इंडेक्स गुणक को ले जाता है, उस संख्या के साथ जो व्यायाम तिथि पर धारक को देय राशि निर्धारित करने के लिए उपयोग किया जाता है।

वारंट में निवेश करना

वारंट पारदर्शी और हस्तांतरणीय प्रमाण पत्र हैं जो मध्यम से लंबी अवधि की निवेश योजनाओं में अधिक आकर्षक होते हैं। सट्टेबाजों और हेजर्स के लिए एक आकर्षक विकल्प की पेशकश करते हुए ये अक्सर उच्च जोखिम, उच्च वापसी निवेश उपकरण दीर्घकालिक रणनीतियों में बड़े पैमाने पर अप्रयुक्त रहते हैं। फिर भी, वारंट निजी निवेशकों के लिए एक व्यवहार्य विकल्प प्रदान करते हैं क्योंकि स्वामित्व की लागत आमतौर पर कम होती है और बड़ी मात्रा में इक्विटी को कमांड करने के लिए आवश्यक प्रारंभिक निवेश अपेक्षाकृत कम होता है।

वारंट एक भालू बाजार के दौरान कुछ सुरक्षा प्रदान कर सकता है, जहां, जैसा कि अंतर्निहित शेयरों की कीमत गिरना शुरू हो जाती है, अपेक्षाकृत कम कीमत वाले वारंट को वास्तविक शेयर की कीमत के रूप में ज्यादा नुकसान का एहसास नहीं हो सकता है।

वारंट के लाभ

आइए एक उदाहरण देखें जो वारंट के एक संभावित लाभ को दर्शाता है। कहें कि XYZ के शेयर वर्तमान में $ 1.50 प्रति शेयर के हिसाब से उद्धृत किए जाते हैं। इस कीमत पर, एक निवेशक को 1, 000 शेयर खरीदने के लिए $ 1, 500 की आवश्यकता होगी। हालांकि, अगर निवेशक ने XYX कॉल वारंट (एक शेयर का प्रतिनिधित्व करते हुए) खरीदने का विकल्प चुना, जिसकी कीमत 0.50 डॉलर थी, तो उसके पास एक ही पूंजी के साथ 3, 000 शेयर हो सकते हैं।

क्योंकि वारंट की कीमतें आम तौर पर कम होती हैं, इसलिए वे जो लाभ और गियरिंग देते हैं, वे आम तौर पर उच्च होते हैं, जो संभावित रूप से बड़े पूंजीगत लाभ और हानि पैदा करते हैं। हालांकि यह साझा और वारंट की कीमतों के लिए सामान्य शब्दों में पूर्ण रूप से आगे बढ़ने के लिए सामान्य है, प्रारंभिक लाभ अंतर के कारण प्रतिशत लाभ या हानि में काफी भिन्नता होगी। इसे दूसरे तरीके से कहें, तो वारंट शेयर मूल्य की तुलना में प्रतिशत परिवर्तन आंदोलन को बढ़ाते हैं।

आइए इन बिंदुओं को स्पष्ट करने के लिए एक और उदाहरण देखें। कहें कि XYZ के शेयर $ 1.50 से 0.30 डॉलर और $ 1.80 पर बंद होते हैं, जिससे 20% लाभ होता है। इसी समय, वारंट $ 0.30 प्राप्त करता है, जो 60% 0.50 से $ 0.80 तक बढ़ जाता है। इस उदाहरण में, गियरिंग फैक्टर की गणना मूल वारंट मूल्य के मूल वारंट मूल्य से विभाजित करके की जाती है: $ 1.50 / $ 0.50 = 3, वित्तीय लाभ की सामान्य राशि को दर्शाते हुए वारंट ऑफ़र। यह संख्या जितनी अधिक होगी, पूंजीगत लाभ या हानि की संभावना उतनी ही अधिक होगी।

वास्तविक जीवन के उदाहरण के रूप में, वॉरेन बफेट के बर्कशायर हैथवे ने बैंक ऑफ अमेरिका में निवेश करने के लिए एक सौदा किया, $ 7.14 प्रत्येक के व्यायाम मूल्य पर BAC आम स्टॉक के लिए वारंट प्राप्त करते हुए, लगभग $ 5 बिलियन का भुगतान किया। स्टॉक अंततः प्रति शेयर $ 24.32 तक पहुंच गया, ओम्हा के ओरेकल ने $ 17 बिलियन से अधिक के लिए उन वारंटों का उपयोग करने की अनुमति दी, जो मूल निवेश पर $ 12 बिलियन का लाभ दर्शाते हैं।

वारंट का नुकसान

किसी भी अन्य प्रकार के निवेश की तरह, वारंट में भी कमियां और जोखिम हैं। जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, वारंट की पेशकश करने वाले उत्तोलन और गियरिंग उच्च हो सकते हैं, लेकिन ये निवेशक के नुकसान के लिए भी काम कर सकते हैं। मान लें कि हम एक्सवाईजेड उदाहरण के परिणाम को उल्टा करते हैं और $ 0.30 द्वारा शेयर की कीमत में गिरावट का एहसास करते हैं। इस उदाहरण में, शेयर की कीमत का प्रतिशत नुकसान 20% होगा जबकि वारंट पर नुकसान 60% होगा। उत्तोलन एक अच्छी बात हो सकती है, एक बिंदु तक।

प्रमाण पत्र का मूल्य शून्य तक गिर सकता है, वारंट निवेशक को एक और नुकसान पेश करता है, क्योंकि अगर यह अभ्यास से पहले होता है, तो वारंट किसी भी मोचन मूल्य को खो देगा। अंत में, एक वारंट धारक के पास कोई वोटिंग, शेयरधारक या लाभांश के अधिकार नहीं होते हैं और कंपनी के कामकाज में कोई बदलाव नहीं होता है, भले ही वह अपने फैसले और नीतियों से प्रभावित हो।

जमीनी स्तर

वारंट एक पारंपरिक पोर्टफोलियो के लिए एक उपयोगी जोड़ की पेशकश कर सकते हैं लेकिन निवेशकों को अपने जोखिम भरे स्वभाव के कारण बाजार की चालों के प्रति चौकस रहने की जरूरत है। फिर भी, यह काफी हद तक अप्रयुक्त निवेश विकल्प सबसे बड़े बाजार के खिलाड़ियों के साथ प्रतिस्पर्धा किए बिना विविधता लाने का अवसर प्रदान करता है। वारंट के लिए जो सही है वह विकल्पों के लिए सही है।